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科技创新

东方节能IPO上会遭拒 毛利率畸高引质疑

来源:江南app平台下载    发布时间:2023-10-06 23:02:36

  记者近日从证监会发审委获悉,在5月29日首发上会的四家拟IPO公司中,合肥东方节能科技股份有限公司(简称“东方节能”)成为唯一落榜者。从发审委出具的审核意见来看,在钢铁行业产能过剩的背景下,东方节能销售毛利率仍高于同行等问题引起监管层的高度关注。

  据招股书披露,东方节能拟公开发行新股不超过1340万股,募集资金1.57亿元冲刺创业板。东方节能是一家专门干轧钢专用设备的研发、生产、销售和有关技术服务的高新技术企业,主流产品为导卫装置和穿水冷却装置,主要使用在在线材、棒材、型材等轧制领域,公司主要营业业务的增长依赖于钢铁行业的发展。本次募资1.57亿元将分别投向高端轧钢导卫及控温控冷成套设备生产线扩建项目,以及研发中心建设项目。

  5月29日,东方节能首发申请接受证监会发审委审核却意外被“拒之门外”。究其原因,可从发审委下达的询问窥见一斑。据了解,东方节能下游钢铁行业产能持续过剩,而报告期公司毛利率维持在较高水准。对此,发审委要求公司代表进一步说明公司订单销售毛利率明显高于竞争对手的原因,并请保荐代表人发表核查意见。

  财务多个方面数据显示,东方节能2012年、2013年、2014年实现营业收入1.6亿元、1.87亿元和2.07亿元,净利润4147.21万元、4346.38万元及3992.02万元。其中,基本的产品导卫装置和穿水冷却装置出售的收益分别为1.6亿元、1.85亿元和1.92亿元。必须要格外注意的是,公司订单模式下的三年毛利率分别是57.62%、57.06%和57.43%,明显高于已上市钢铁行业公司介于10%-20%左右的毛利率。

  对此,东方节能在招股书中解释称:“企业主导产品四/五切分导卫、穿水冷却装置等技术上的含金量较高,目前国内只有少数厂家可以生产,处于相对垄断竞争阶段。产品技术上的含金量高、供应商少、售价高是导致公司毛利率在报告期内保持基本稳定且处于较高水平的重要原因。”显然,监管部门对此解释并不满意,进而希望公司能够详细披露毛利率高企的原因。

  除销售订单所产生的高毛利率外,整体承包模式存在的经营问题也成为公司过会的“绊脚石”。发审委指出,整体承包模式下,发行人与客户签订基于钢材生产量来计价的整体承包合同,以客户轧钢生产线钢产量乘以按合同约定单价进行结算,在取得客户的钢材产量确认单据后确认出售的收益,按照客户当月实际领用的产品数量月末一次加权平均由“库存商品”结转销售成本;整体承包模式下,废旧导卫及穿水冷却装置等产品的所有权归发行人所有。

  对此,发审委要求东方节能说明,客户当月实际领用后所有权是否转移;与废旧导卫及穿水冷却装置等产品的所有权归发行人所有的表述是否矛盾;以及收入以客户轧钢生产线钢产量乘以按合同约定单价进行结算,相关成本在领用时计入成本是不是满足配比原则等问题。此外,发审委还对公司在报告期定额成本与实际成本形成的差异情况,和相关差异的结存分配数据等存在疑虑。

  记者昨晚从证监会最新获悉,本周又将迎来6家公司首发上会,分别包括上海润欣科技股份有限公司、广州高澜节能技术股份有限公司、中科创达软件股份有限公司、苏州斯迪克新材料科技股份有限公司、深圳可立克科技股份有限公司以及浙江中坚科技股份有限公司。

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